財務預測正式被公開採用始於1947年，及今約5-60年的歷史，其間經過美國會計師公會及權威機構、學者專家的多次討論。大致上，學者及研究人員，或用一般財務比率或現金流量比率或兩者兼有之模式來預測企業是否破產或失敗。或有認為一般財務比率分析較有正確性或有認為現金流量比率分析較有正確性，或有認為兩者兼備較能有正確性，並沒有一致性的結論。甚至有認為一張「現金預估表」，更為有效用。
財務預測通常在年度開始前就要呈送董事會核定，到年度開始已有一段時間，及於年度中，在諸多資訊不對稱狀況下，可能會發生許多無法預先掌握的訊息。此時，最重要的就是能及早知道資金缺口，及早因應。
筆者以企業內部人之觀點，將財務預測視為專業經理人必備的工具，用來隨時因應狀態訊息，運用副合企業體需求的模型，將狀況導入，及時展現可能狀況下未來新的資金狀況，是否會產生資金缺口。
財務預測的編製資訊複雜，牽涉全公司部門，本研究以一個案公司為模型之基礎，利用Excel 為工具，建構出可以預測多項單一變數或多變數的模型，並進行約達二十次的模擬印證模型的有效性。
個案公司屬中小企業，從事基本金屬工業，以此個案所架構之模型，僅適合與個案公司相類同之企業使用。
本模型採用管理資訊系統法，資訊量龐大，依照企業之財務會計程序建立模式，模式龐大複雜，往往需投入大量的時間、人力、物力才能使之成為規劃與管理的有效工具。一般中小企業經濟資源有限，人才不足，筆者勉力成功地建立此模式。加以採用Excel 為工具，無法如以程式語言建立的系統一般靈活好用。個案公司屬中小企業，可能發生之危機狀態與大公司不盡相同，模型所能預測的狀態也較有限。
本研究主要為一系統模型，但無法附在本文，要瞭解本研究，需先瞭解所建架構圖，並與所附附表相對照，大部份可清楚明白。

For the last half century, financial forecast has been undergone numerous discussions among AICPA, authority agencies, and experts. Generally, scholars and researchers use either general financial ratios or cash-flow ratios or both to predict if enterprises will bankrupt or fail. As a matter of fact, there is no concurrent conclusion as for which one is better. Some believe that the former is more accurate than the latter, while some claim that it is the vice versa. Still, some assert that it is more accurate to use them both, and some even believe that cash forecast sheet is the most effective.

Usually, it has been some time since financial forecast was submitted to board of directors for approval prior to fiscal year, and moreover, some unpredictable information might occur during fiscal year given the information asymmetry. Therefore, the most important is to find funds gap as early as possible so as to respond quickly.

From the perspective of an enterprise insider, the researcher regards financial forecast as a necessary tool for professional managers to cope with current information, utilizing models conforming to business’s needs to introduce various situations for predicting possible funds gap in the near future.

The information for the development of financial forecasts is highly complex, involving all departments in a company. Using Excel as a tool and a case company as a basis, this study developed a model which could be used for predictions with several single variables or multi-variables. Also, the validity of this model was verified by virtue of about twenty times of simulation tests.
II
Given that this case company, which engages in basic metal industry, is small and middle business, the model developed based on this case can only be used by similar businesses.

This model which employs a MIS approach and is developed based on financial and accounting procedures often acquires inputs of enormous amount of time, manpower, and resources to become an effective tool for planning and management. Due to the limited resources and talented, it takes researcher a lot of efforts to successfully establish this model. Moreover, the operation of this model which uses Excel as a tool is not as easy as that of other systems written with programming languages. Finally, because the case company is small and middle business which has possible crises different from that of large companies, the prediction the model can make is limited.

This study is mainly concerned with a system model which is not able to be shown in the text. Therefore, it is suggested to first recognize the framework of this study, and then pair with related tables to better understand this study.

目 錄
頁 次
論文口試委員審定書
中文摘要．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．I
英文摘要．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．II
致謝辭．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．IV
目錄．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．V
圖目錄．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．VII
表目錄一．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．VIII
表目錄二．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．XI

第一章 緒論．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．01
第一節 研究背景與動機．．．．．．．．．．．．．．．．．01
第二節 研究目的．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．01
第三節 研究範圍．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．01
第四節 研究方法．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．01
第五節 研究架構．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．02
第六節 研究內容．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．04
第七節 研究限制．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．04
第二章 文獻回顧 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．05
第一節 財務預測．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．05
第二節 權威機構對現金流量之討論．．．．．．．．．．．．14
第三節 財務狀況變動表之發展．．．．．．．．．．．．．．18
第四節 各學派主張．．．．．．．．．．．．．．．．．．．22
第五節 現金流量對破產預測之研究．．．．．．．．．．．．25
第六節 財務預警．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．31
第七節 現金流量對企業失敗預測之研究．．．．．．．．．．34
第八節 預算(Budget)．．．．．．．．．．．．．．．．．．42
第三章 實證分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．62
第一節 財務預測編製計劃．．．．．．．．．．．．．．．．62
第二節 損益項目預算編製．．．．．．．．．．．．．．．．66
第三節 資產負債暨股東權益項目預算編製．．．．．．．．．69
第四節 用 EXCEL編製財務預測之架構．．．．．．．．．．．71
第五節 用 EXCEL編製之實證結果．．．．．．．．．．．．．80
第四章 研究之結論與建議．．．．．．．．．．．．．．．．． 85
第一節 研究之結論．．．．．．．．．．．．．．．．．．．85
第二節 研究之建議．．．．．．．．．．．．．．．．．．．86
參考文獻．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．87
中文文獻．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．87
英文文獻．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．89

圖 目 錄
圖 1. 1 研究架構．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 03
圖 2.1 財務預測之功能．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 08
圖 2.2 Buzby及FaIk劃分交易的方式．．．．．．．．．．．．．．． 24
圖 2-3 分格計分表 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 57
圖 3-3 預算委員會組織表．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 62
圖 3-1 1月份產品銷貨量架構圖．．．．．．．．．．．．．．．．．． 71
圖 3-2 產品銷售值與銷量關聯圖．．．．．．．．．．．．．．．．． 73
圖 3-3 銷貨成本系統圖．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 74
圖 3-4 損益表系統關聯圖．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 76
圖 3-5-1 現金預算系統圖一．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 77
圖 3-5-2 現金預算系統圖二．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 78
圖 3-5-3 現金預算系統圖三．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 79

表 目 錄 一

表 2-1 七種財務規劃方法的優缺點．．．．．．．．．．．．．．．．． 09
表 2-2 間接列示法加減的項目．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 20
表 2-3 Altwan區別函數檢驗下的結果．．．．．．．．．．．．．．．． 29
表 2-4 變現能力比率（Liquidity Ratio）．．．．．．．．．．．．．．．． 31
表 2-5 獲利能力比率（Profitability Ratio） ．．．．．．．．．．．．．． 32
表 2-6 結構性比率（Structural Ratio）．．．．．．．．．．．．．．．． 32
表 2-7 經營能力比率（Activities Ratio）．．．．．．．．．．．．．．． 33
表 2-8 市場價值比率 （Market Value Ratio）．．．．．．．．．．．．． 33
表 2-9 一般銀行業所採用的財務比率以及一些特殊但通用的財務比率． 34
表 2-10 現金流量對企業失敗預測之研究之國外文獻彙總 ．．．．．．． 39
表 2-11 現金流量對企業失敗預測之研究之國內獻彙總 ．．．．．．．． 40
表 2-12 零基預算的概念 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 48
表 2-13 傳統預算方式與零基預算方式的比較 ．．．．．．．．．．．． 48
表 2-14 編製預算所需時間比較表 ．．．．．．．．．．．．．．．．． 52
表 2-15 零基預算排名方法市釋例-七項計畫 ．．．．．．．．．．．．． 54
表 2-16 零基預算排名方法釋例-單一標準排名法的例示 ．．．．．．．． 54
表 2-17 表決排名法計畫案應給予之評分例．．．．．．．．．．．．．． 58
表 2-18 主要類別排名法的例示．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 60
表 3-1 年度財務預測編製程序表．．．．．．．．．．．．．．．．．． 60
表 3-2 運用本研究財測架構進行的測試．．．．．．．．．．．．．．． 81
表 3-1-1 個案公司未有假設狀況之正常資產負債表．．．．．．．．．．． 01
表 3-1-2 92年98銷售值工作表．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 17
表 3-1-4 92年98生產成本表．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 18
表 3-1-5 92年98生產原料資金需求．．．．．．．．．．．．．．．．． 21
表 3-1-6 92年98銷貨成本-標準．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 24
表 3-1-7 92年固定資產 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 27
表 3-1-8 92年累計折舊．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 28
表 3-1-9 92年薪資 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 29
表 3-1-10 92年直接人工預算工作表．．．．．．．．．．．．．．． 30
表 3-1-11 92年管理費用預算表．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 31
表 3-1-12 92年銷售費用預算表．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 32
表 3-1-13 92年研發費用預算表．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 33
表 3-1-14 92年製造費用預算表．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 34
表 3-1-15 92年1區 A品1月銷貨檔C1．．．．．．．．．．．．．．． 35
表 3-1-16 92年1月份銷貨金額表．．．．．．．．．．．．．．．．．． 41
表 3-1-17 92年1月份銷貨成本．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 44
表 3-1-18 92年1月份銷貨成本-原料．．．．．．．．．．．．．．． 47
表 3-1-19 92年1月份銷貨成本-直接人工．．．．．．．．．．．．． 50
表 3-1-20 92年1月份銷貨成本-製造費用．．．．．．．．．．．．．． 54
表 3-1-21 92年1月份銷貨成本表．．．．．．．．．．．．．．．．． 56
表 3-1-22 92年1月至92年12月期間各月份銷貨收現明細表．．．．． 57
表 3-1-23 92年1月至92年12月期間各月份外銷收票明細表．．．．． 58
表 3-1-24 92年1月至92年12月期間各月份收票明細表．．．．．．． 59
表 3-1-25 92年1月至92年12月期間各月份內銷收票明細表-台內銷．． 60
表 3-1-26 92年1月至92年12月期間各月份外銷US收現明細表-台外銷 61
表 3-1-27 92年1月至92年12月期間各月份外銷US收現明細表．．． 62
表 3-1-28 92年1月至92年12月期間各月份外銷HK收票明細表-銷大1HK 63
表 3-1-29 92年1月至92年12月期間各月份外銷HK收票明細表-銷大2HK．64
表 3-1-30 92年1月至92年12月期間各月份外銷HK收票明細表-銷大
3HK．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 65
表 3-1-31 92年1月至92年12月期間各月份外銷RMB 收票明細表-銷大
4RMB．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 66
表 3-1-32 92年1月至92年12月期間各月份外銷RMB 收票明細表-銷大
5RMB．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 67
表 3-1-33 92年1月至92年12月期間各月份直接人工付現明細表．．．． 68
表 3-1-34 92年1月至92年12月期間各月份原料購料付現明細表．．．．．． 69
表 3-1-35 92年1月至92年12月期間各月份原料購料付票明細表．．．．． 70
表 3-1-36 92年1月至92年12月期間各月份98原料購料付票明細表 ．．．． 71
表 3-1-37 92年1月至92年12月期間各月份92原料購料付票明細表 ．．．． 72
表 3-1-38 92年1月至92年12月期間各月份99原料購料付票明細表 ．．．． 73
表 3-1-39 92年1月至92年12月期間各月份製造費用付現明細表．．．．． 74
表 3-1-40 92年1月至92年12月期間各月份製造費用付票明細表．．．．． 75
表 3-1-41 92年1月至92年12月期間各月份營業費用付現明細表．．．．． 76
表 3-1-42 92年1月至92年12月期間各月份營業費用付票明細表．．．．． 77
表 3-1-43 92年1月至92年12月期間各月份管理費用付票明細表．．．．． 78
表 3-1-44 92年1月至92年12月期間各月份銷售費用付票明細表．．．．． 79
表 3-1-45 92年1月至92年12月期間各月份研發費用付票明細表．．．．． 80
表 3-1-46 92年1月至92年12月期間各月份財務支出明細表．．．．． 81
表 3-1-47 92年1月至92年12月期間各月份其他支出付現明細表．．． 82
表 3-1-48 92年1月至92年12月期間各月份其他收入收現明細表．．． 83
表 3-1-49 92年1月至92年12月出售有價證券各月份收現明細表．．． 84
表 3-1-50 92年1月至92年12月各月份長借及公司債增減明細表．．． 85
表 3-1-51 92年1月至92年12月各月份銀行短期借款增加及減少明細表 86
表 3-1-52 92年1月至92年12月各月份銀行長期借款增加及減少明細表．87
表 3-1-53 92年1月至92年12月各月份公司債增加及減少明細表．．．．88
表 3-1-54 92年1月至92年12月各月份財務支出明細表．．．．．．．．89
表 3-1-55 92年1月至92年12月各月份銀行短借利息增加及減少明細表．90
表 3-1-56 92年1月至92年12月各月份銀行長借利息增加及減少明細表．91
表 3-1-57 92年1月至92年12月各月份公司債增加及減少明細表．．．．92
表 3-1-58 92年1月至92年12月期間各月份外購設備付現明細表．．．．93
表 3-1-59 92年1月至92年12月期間各月份內購設備付現明細表．．．．94
表 3-1-60 92年1月至92年12月期間各月份內購設備付票明細表．．．．95
表 3-1-61 92年各部門薪資．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．96

目 錄 二

表 3-2-1假設一挪用資金．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．01
表 3-2-2假設二護盤挪用資金．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．02
表 3-2-3假設三熱衷業外投資．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．03
表 3-2-4假設四對外保證被連累賠償．．．．．．．．．．．．．．．．．05
表 3-2-5假設五原料成本高漲．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．07
表 3-2-6假設六高價構入原料．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．13
表 3-2-7假設七良率偏低．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．15
表 3-2-8假設八費用控制不當．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．18
表 3-2-9假設九客戶流失．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．81
表 3-2-10假設十價格滑落單價下跌 ．．．．．．．．．．．．．．．．．21
表 3-2-11假設十一削價競爭 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．23
表 3-2-12假設十二匯率上升． ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．25
表 3-2-13假設十三客戶要求降價 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．31
表 3-2-14假設十四銀行抽銀根 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．33
表 3-2-15假設十五熱衷業外現金購料 ．．．．．．．．．．．．．．．．36
表 3-2-16假設十六挪用資金供應商要求縮短票期 ．．．．．．．．．．．38
表 3-2-17假設十九挪用資金銀行抽銀根 ．．．．．．．．．．．．．．．40
表 3-2-18假設二十價格滑落銀行抽銀根 ．．．．．．．．．．．．．．．42
表 3-2-19假設二十一價格滑落削價競爭 ．．．．．．．．．．．．．．．45
表 3-2-20假設二十二價格滑落原料上漲 ．．．．．．．．．．．．．．．47

參考文獻
中文部份
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