Responsive image
博碩士論文 etd-0804110-142713 詳細資訊
Title page for etd-0804110-142713
論文名稱
Title
生技公司創投投資評估之研究
The Research of investment evaluation on biotechnology company
系所名稱
Department
畢業學年期
Year, semester
語文別
Language
學位類別
Degree
頁數
Number of pages
80
研究生
Author
指導教授
Advisor
召集委員
Convenor
口試委員
Advisory Committee
口試日期
Date of Exam
2010-06-24
繳交日期
Date of Submission
2010-08-04
關鍵字
Keywords
評估構面、投資評估、創業投資業、重要性層級、評估項目
investment evaluation, venture capital, significance level, assessment items, assessment dimensions
統計
Statistics
本論文已被瀏覽 5662 次,被下載 11
The thesis/dissertation has been browsed 5662 times, has been downloaded 11 times.
中文摘要
摘要


生物技術產業在政府近年來的大力推動之下,已建構有利生技產業發展的基礎環境,2004 年起行政院為加強生技產業發展藍圖的規劃,成立具國家政策位階的「生技產業策略諮議委員會(BTC)」。從近五年政府每年都召集生物技術產業策略會議,及「挑戰2008年國家發展重點計畫」,將生物技術產業列為重點項目中可知政府的發展此一新興產業的決心。面對此一新興產業勢必有許多新衍生的管理問題,需要逐一地來解決。本研究針對生物技術產業高風險、研發時間長、投入的研發金額龐大、民間對生技產業的投資意願保守之特性,期望在創業投資業的投資評估中,建立一個有效地評估構面與評估項目以降低投資風險。

本研究除了先審視過去創業投資評估與準則,並根據生物技術產業之特性,歸納出總體性評估構面:「經營團隊」、「產品與技術」、「市場規模與行銷」、「財務規劃」、「專利法規與契約」等五項構面。本研究包含個體性評估項目及其重要性層級探討,文中引述:「經營團隊適任性」、「經營團隊社會經歷」、「產品特質」、「技術與製造」、「市場行銷」、「財務預估合理性」、「資金需求」、「專利佈局」、「各項契約」等,藉此評估項目分析來實證生技投資經理人所重視的重要性層級。研究方法以深度訪談為主,輔以問卷整理分析方法,來建立適當的生技產業之投資評估。

研究結果顯示總體性評估構面以經營團隊最為重要。評估項目中的目標導向、管理能力、產品生命周期、關鍵技術、行銷通路、資本支出、股價合理性、專利佈局和關係人交易為最重要層級。藉由本研究可以得知現今投資者所重視評估考量因素,更可以做為生技業者在募集資金上之參考。

關鍵字:創業投資業、投資評估、評估構面、評估項目、重要性層級
Abstract
Abstract

As for the biotechnology industry development had constructed the basis of favorable environment in Taiwan, government gives fresh impetus to biotechnology industry in recent years. The Executive Yuan established “Bio Taiwan Commission (BTC)” on 2004. For the purpose of strengthen the development blueprint of biotechnology industry; the BTC belong to the rank of national policy. The government shows its determination to develop this new and developing industry by marking biotechnology industry as priority event on biotechnology industry strategy convention in latest 5 years and “The challenge to year 2008 nation development significant plan”. The management problems, which are brought with this new and developing industry, needs to be resolved one by one. This study focus on biotechnology industry, which is high risk long-term development, huge money investment on research and development, people’s conservative investment attitude…etc characters. The purpose of this study is not only to establish an valid assessment dimensions and assessment items on investment evaluation of venture capital; but also that in order to reduce the risk of investment.

This study not only examines the investment evaluation standard on starting enterprises in the past but also generalizes overall assessment dimensions based on characters of biotechnology industry. The overall assessment dimensions are: management team; product technology; market size and marketing; financial management and patent. The study also includes individual assessment items and discussion of significance level. These assessment items include team competency; social experience; product features; product technology and manufacture; marketing access; financial forecast rationality; capital requirements; patent layout and contract…etc. The result demonstrate that investment manager insist on attention significance level from these items analysis. This research method is based on questionnaires and in-depth interview, which establish appropriate investment standard on biotechnology industry.

The research outcome shows management team is first priority on overall assessment dimensions. This research explain goal-oriented; management ability in a team; product life cycle; critical technology; marketing access; capital expenditure; stock price rationality; patent range and related party transactions that are first tier on significance level. These studies reveal that investors focus on what evaluation factor is import and provide for a reference to fund-raising of biotechnology companies in the future.

Key words: venture capital, investment evaluation, assessment dimensions, assessment items, significance level
目次 Table of Contents
目錄
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 2
第三節 研究方法 3
第四節 研究對象與範圍 3
第五節 研究步驟 4
第二章 文獻探討 5
第一節 創業投資事業之定義與經營管理型態 5
第二節 創業投資公司對投資標的之投資事業階段 10
第三節 創業投資公司之投資決策程序 13
第四節 創業投資公司之評估準則. 18
第三章 產業現況 22
第一節 全球生物科技產業現況 22
第四章 研究設計 46
第一節 研究方法介紹 46
第二節 研究資料蒐集方法 47
第三節 研究限制 48
第五章 研究結果分析 49
第一節 研究流程與問卷回收 49
第二節 生技創投公司專業經理人基本資料分析 49
第三節 投資案評估構面與評估項目的選定 51
第四節 投資評估項目重要性層級 53
第六章 結論與建議 62
第一節 研究結論 62
第二節 後續研究建議 66
參考文獻 68
ㄧ 、中文部份 68
二、英文部分 69
附件一 71


參考文獻 References
參考文獻

ㄧ 、中文部份
中華民國創業投資商業同業公會 執行編輯,2009,2009年台灣創業投資年鑑,經濟部工業局。
中華民國創業投資商業同業公會 執行編輯,2008,2008年台灣創業投資年鑑,經濟部工業局。
朱兆文(民85) 「生物技術產業現況與展望專題研究」
李春月(民81),「創業投資公司投資評估模式建立之研究」,國立政治大學企業管理研究所碩士論文。
余祁暐(民96),「高科技公司的鑑價方法-以生技製藥產業為例」,生物科技產業研究中心期刊 ,台灣經濟研究院
孫智麗 (民90),「建構知識經濟運作之創新系統:台灣生物技術產業發展現況與策略」。
陸彥妙 (民83),「台灣地區創業投資公司對投資案評估準則之探討」,國立交通大學管理科學研究所碩士論文。
黃鈺玲(民77),「我國創業投資公司對投資案的評估準則之研究」,私立中原大學企業管理研究所碩士論文。
黃慶鴻(民90),「創投公司投資生技領域決定因素之探討」,私立長庚大學企業管理研究所碩士論文。
經濟部(民88),台灣生技產業現況與展望─生物技術投資產業。
蔡幸娟(民87),「台灣地區創業投資事業專業經理人投資評估準則之研究」,國立台灣大學國際企業學研究所碩士論文。
劉麗玲(民91),「我國創業投資公司對生物技術產業的投資策略與行為之實證研究」,國立政治大學科技管理研究所碩士論文。
劉靜達(民92),「投資生物技術產業評估準則之探討」,國防大學國防管理學院資源管理研究所碩士論文。
劉常勇(民86),科技產業投資經營與競爭策略,華泰書局。
劉常勇(民86),「創業投資評估決策程序」,會計研究月刊,第134期,頁12-30。
楊國樞(民83),社會科學研究方法(上冊),第十三版,東華書局,pp. 409-411。



二、英文部分

Elango, B.; Fried, V.H.; Hisrich, R.D. and Polonchek, A. (1995), “How venture capital firms differ.” Journal of Business Venturing 10:157-179.

Fried, V.H. and Hisrich, R.D. (1994), “Toward a model of venture capital investment decision making.” Financial Management, Autumn, pp.28-37.

Gonenc, R.(1984), “Venture capital: Key ingredient in high-tech start-ups.” OECD, Nov., pp. 11-15.

Gupta, A.K. and Sapienza, H.J. (1992), “Determinants of venture capital firms’ preferences regarding the industry diversity and geographic scope of their investments.” Journal of Business Venturing 7: 347-362.

Hall, H.J. (1989), Venture capitalist decision making and the entrepreneur: An exploratory investigation. Unpublished doctoral dissertation, University of Georgia, Athens.

Hall, J. and Hofer, C.W. (1993), “Venture capitalist’s decision criteria in new venture evaluation.” Journal of Business Venturing 8(1): 25-42.

Macmillan, I.C.; Siegel, P. and Narasimha, P.N. (1985), “Criteria used by venture capitalists to evaluate new venture proposals.” Journal of
Business Venturing 1:119-128.

Miller, D. and Friesen, P.H. (1984), “A longitudinal study of the coprate life cycle.” Management Science 30(10): 1161-1183.

Muzyka, D.; Birley, S. and Leleux, B. (1996), “Trade-off in the investment decisions of European venture capitalists.” Journal of Business Venturing 11: 273-287.

Patton, Michael Quinn (1990), Qualitative evaluation and research methods, Sage Publications.

Perez, R.C. (1986), “Inside venture capital: Past, Present, and Future.” New York: Praeger.

Pratt, S.E. and Morris, J.K., eds.(1988), Pratt’s guide to venture capital sources, 11th edition. Wellesley, MA: Venture Economics, pp.7-9.

Runka, J.C. and Young, J.E. (1987), “A venture capital model of the development process for new ventures.” Journal of Business Venturing 2: 167-184.

Silver, A.D. (1985), Venture capital: The complete guide for investors. New York: John Wiley and Sons.

Timmons, T.A. and Gumpert, D.E.(1982), “Discord many old rules about getting venture capital.” Havard Bussiness Review, Jan.-Feb., pp. 152-156.

Tyebjee, T.T. and Bruno, A.V. (1984), “A model of venture capitalist investment activity.” Management Science 30(9): 1051-1066.

Wright, M.; Robbie, K. and Ennew, C.(1997), “Venture capitalists and serial entrepreneurs.” Journal of Business Venturing 12: 227-249.

電子全文 Fulltext
本電子全文僅授權使用者為學術研究之目的,進行個人非營利性質之檢索、閱讀、列印。請遵守中華民國著作權法之相關規定,切勿任意重製、散佈、改作、轉貼、播送,以免觸法。
論文使用權限 Thesis access permission:校內一年後公開,校外永不公開 campus withheld
開放時間 Available:
校內 Campus: 已公開 available
校外 Off-campus:永不公開 not available

您的 IP(校外) 位址是 3.90.205.166
論文開放下載的時間是 校外不公開

Your IP address is 3.90.205.166
This thesis will be available to you on Indicate off-campus access is not available.

紙本論文 Printed copies
紙本論文的公開資訊在102學年度以後相對較為完整。如果需要查詢101學年度以前的紙本論文公開資訊,請聯繫圖資處紙本論文服務櫃台。如有不便之處敬請見諒。
開放時間 available 已公開 available

QR Code