利率的影響無論是在總體經濟政策上，或是在個人理財方面，都扮演著非常重要的角色，因為利率變動與債券、股票、匯率及商品等價格息息相關，利率風險也是金融業者最關心的風險管理項目之一。
　　綜觀過去有關利率預測的文獻當中，尚未發現相關研究針對公債及商業本票利率一併進行探討者。本研究即以多元直線迴歸模型針對國票事件及中共飛彈演習後，民國84年9月至民國91年1月間6年4個月的台灣15年期、10年期公債利率，及180天期、90天期商業本票利率走勢進行研究，希望能夠經由比較公債及商業本票利率預測模型間的差異後，在判斷利率的走勢上更為精緻；另本研究並兩兩相較公債15年期及10年期，與商業本票180天期及90天期利率預測模型間的差異，研究是否相同的固定收益商品間，可能因天期長短而有不同的解釋因子。經嚴謹的資料及模型檢定後，本研究發現：
1.美元兌日圓匯率月底值變動及重貼現率變動對本研究四個模型均產生影響。
2.前期美國消費者信心指數之變動對90天及180天商業本票模型均產生影響。
3.債券買賣斷交易量與公債利率呈反向變動，且為判斷債券利率走勢的重要指標。
4.前期M1b月底值年增率變動對10年期公債及180天期商業本票利率預測模型均產生影響，且呈正相關。
5.年關資金需求僅對90天期商業本票利率產生影響。

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第一章 緒論
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的 4
第三節 研究架構 5
第二章 理論及文獻探討
第一節 利率的行為及決定
2.1.1 可貸資金理論 7
2.1.2 流動性偏好理論 10
第二節 文獻探討 12
第三章 研究方法
第一節 研究設計
3.1.1 資料來源 21
3.1.2 變數的選取 21
第二節 關於經濟變數時間序列的恆定性
3.2.1 DF Test 24
3.2.2 ADF Test 25
第三節 多元直線迴歸模型之建構 26
第四節 模型檢視
3.4.1 線型重合的檢視 28
3.4.2 異質變異數的檢視 29
3.4.3 自我相關的檢視 30
第四章 臺灣地區長短期利率預測之計量實證及模型
第一節 資料描述 34
第二節 計量實證
4.2.1 ADF恆定性單根檢定 39
4.2.2 長短期利率與經濟數據之相關性分析 41
4.2.3 15年期公債月利率預測模型 47
4.2.4 10年期公債月利率預測模型 49
4.2.5 180天期商業本票次級市場賣出月利率預測模型 51
4.2.6 90天期商業本票次級市場賣出月利率預測模型 52
4.2.7 實證結果及模型中解釋變數相對重要性之比較 54
第五章 結論及建議
第一節 結論 63
第二節 建議 64

1、王重成（1994），「臺灣地區利率領先指標之研究」，中山大學財務管理研究所碩士論文。

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3、石齊平、郭照榮（1985），「當代計量經濟學」，74年1月出版，頁141-388。

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