摘要
隨著財務工程的發展，新興的金融商品不斷的開發出現，因而公司籌措資金的管道亦日益多元化，不再局限於僅能經由傳統股票市場與債券市場的標準單一化權利證券商品。本研究所欲探討的主題，乃針對公司為何選擇發行轉換公司債這種股權與債權混合型商品的動機。轉換公司債市場成交量與流動性不大原因，制度面的限制僅是其中之一，其實投資人與發行公司對轉換公司債此項金融工具，熟悉度不夠也是個中關鍵。
本研究以機率分類法的證券選擇分析模型之觀念，探討上市公司發行轉換公司債時，公司發行動機所傳遞的訊息效果，與投資人反應對公司價值的影響因素。由研究結果發現以下之結論：
(1) 研究對象特性符合兩種假說預期
台灣上市公司，在面對較高財務危機成本所引發的代理問題時(風險移轉假說)，或嚴重資訊不對稱所引發的逆選擇問題時(後門權益假說)，會傾向發行轉換公司債來解決。
(2) 影響公司選擇發行轉換公司債的指標因素為：代表資訊不對稱層面的景氣指標、流動資產比率、與總資產，代表財務危機成本層面的負債比率。
(3) 在相對比較基礎下，轉換公司債對一般債券替代效果較明顯；對普通股替代效果則較不明確。
(4) 影響投資人對發行轉換公司債的反應指標因素，無法明確釐清；但對發行全部證券的反應指標因素，則有發行前股價表現與未來經濟狀況兩個因素具顯著解釋能力。

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目次 頁次
第1章 緒論
1.1研究背景……………………………………………………………..01
1.2研究動機……………………………………………………………..03
1.3研究目的……………………………………………………………..05
1.4章節結構……………………………………………………………..07
第2章 文獻探討
2.1發行動機假說探討…………………………………………………..10
2.2分類方法介紹………………………………………………………..14
2.3對本研究涵義………………………………………………………..20
第3章 研究方法
3.1研究流程……………………………………………………………..22
3.2兩種假說預期特徵研究……………………………………………..24
3.3替代效果之研究……………………………………………………..32
3.4投資人反應之研究…………………………………………………..34
第4章 實證分析
4.1假說預期特徵結果分析……………………………………………..38
4.2證券選擇模型結果分析……………………………………………..40
4.3替代效果結果分析…………………………………………………..44
4.4投資人反應結果分析………………………………………………..47
第5章 結論與建議
5.1研究發現……………………………………………………………..49
5.2策略涵義……………………………………………………………..50
5.3研究貢獻……………………………………………………………..50
5.4研究限制……………………………………………………………..51
5.5後續研究建議………………………………………………………..52
參考文獻…………………………………………………………..…………53

參考文獻
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