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論文名稱 Title |
兩稅合一對公司資本結構之影響 The Impacts of Income Tax Integration on Corporate Capital Structure |
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系所名稱 Department |
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畢業學年期 Year, semester |
語文別 Language |
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學位類別 Degree |
頁數 Number of pages |
65 |
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研究生 Author |
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指導教授 Advisor |
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召集委員 Convenor |
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口試委員 Advisory Committee |
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口試日期 Date of Exam |
2001-07-27 |
繳交日期 Date of Submission |
2001-08-23 |
關鍵字 Keywords |
資本結構、兩稅合一 Income Tax Integration, Capital Structure |
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統計 Statistics |
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中文摘要 |
論文摘要 學年度:89年 院校:國立中山大學 系所:財務管理學系研究所 論文名稱(中):兩稅合一對公司資本結構之影響 論文名稱(英):The Impacts of Income Tax Integration on Corporate Capital Structure 研究生:黃小玲 指導教授:陳妙玲博士 關鍵字:兩稅合一 Income Tax Integration 資本結構 Capital Structure 中文提要: 公司之資金來源包含內部的保留盈餘資金及外部的負債與權益資金,而資本結構則指由公司負債資金與權益資金所構成的融資組合;而所謂最適資本結構則是使公司資金成本最低,極大化公司價值的負債及權益組合。兩稅合一前(獨立課稅制)由於稅法上對利息及股利支出的不同處理方式,使投資人實質所得稅負及稅後現金流量有所不同,致公司舉債與募股間產生扭曲。財政部(87年)認為,兩稅合一新制可以導正企業籌資管道。惟加徵10﹪保留盈餘稅,會使企業內部資金減少,資金成本增加,不利企業資本累積及財務決策。本研究旨在探討兩稅合一後公司資本結構如何變動?稅制變數與公司資本結構間的關係有何變化?以及「兩稅合一」前後影響公司資本結構因素有否差異? 依本研究之研究方法及實證分析,獲得下列結論: 一、 兩稅合一後較合一前,公司財務槓桿比率會降低。 二、 兩稅合一後較合一前,有效稅率對資本結構的影響降低。 三、 兩稅合一後較合一前,非負債性稅盾對資本結構的影響降低。 四、 兩稅合一後較合一前,保留盈餘率對資本結構的影響降低。 五、 在同時考慮公司規模、獲利率及資產抵押價值之後,兩稅合一實施後較合一前,有效稅率、非負債性稅盾及保留盈餘率對資本結構的影響降低。 六、 兩稅合一後顯著影響資本結構的因素與合一前並無不同,均為有效稅率、非負債性稅盾、保留盈餘率、公司規模及資產抵押價值。 |
Abstract |
none |
目次 Table of Contents |
目 錄 論文摘要------------------------------------------------------------------------Ⅰ 致謝辭----------------------------------------------------------------------------Ⅱ 目錄------------------------------------------------------------------------------Ⅲ 圖表目錄------------------------------------------------------------------------Ⅳ 第一章 緒論---------------------------------------------------------------------1 第一節 研究動機與目的………………………………………….1 第二節 研究對象及範圍………………………………………….3 第三節 研究方法及限制…………………………………………..3 第四節 研究架構…………………………………………………..4 【本章註釋】………………………………………………………5 第二章 文獻探討----------------------------------------------------------------7 第一節 兩稅合一簡介及相關租稅獎勵規定……………………7 第二節 租稅影響資本結構理論及相關實證文獻……………..10 第三節 其他影響資本結構理論及相關實證文獻……………..21 【本章註釋】……………………………………………………26 第三章 研究方法--------------------------------------------------------------28 第一節 研究假說………………………………………………28 第二節 研究方法……………………………………………….34 第三節 變數定義與衡量…………………………………….37 第四節 研究期間樣本的選取與來源……………………….38 第五節 資料分析方法…………………………………………39 第四章 實證資料與結果分析-----------------------------------------------42 第一節 樣本敘述與樣本統計…………………………………42 第二節 實證結果.……………………………………………45 第五章 研究結論與建議-----------------------------------------------------59 第一節 研究結論…………………………………………………59 第二節 研究建議及後續研究方向……………………………61 參考文獻-------------------------------------------------------------------------62 圖 目 錄 圖1-1:研究流程圖-------------------------------------------------------------6 表 目 錄 表2-1:租稅對公司資本結構影響之實證文獻一覽表------------------27 表3-1:影響公司資本結構因素之預期符號------------------------------34 表4-1-1:各項變數的敘述統計量—合一前------------------------------42 表4-1-2:各項變數的敘述統計量—合一後------------------------------43 表4-2-1:各項變數的pearson相關係數—合一前----------------------43 表4-2-2:各項變數的pearson相關係數—合一後----------------------44 表4-3:「兩稅合一」前後,財務槓桿比率變動之檢定結果----------45 表4-4:合一前後,有效稅率對資本結構之迴歸分析結果------------46 表4-5:合一前後,非負債性稅盾對資本結構之迴歸分析結果------49 表4-6:合一前後,保留盈餘率對資本結構之迴歸分析結果----------51 表4-7:合一前後,有效稅率、非負債性稅盾、保留盈餘率、公司規模、獲利率、資產抵押價值對資本結構之迴歸分析結果---55 表5-1:研究假說與實證結果彙總表---------------------------------------59 |
參考文獻 References |
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