在全球電信自由化浪潮及政府陸續採取一連串政策推動下，國內電信市場已全面自由化。中華電信在民營化後，除配合國家電信政策外，另重要使命是要創造公司價值及永續生存。面對電信技術快速發展、自由化，競爭經營環境丕變，中華電信面臨市場競爭對手來勢洶洶。如何建立新競爭核心優勢，經營思維、企業策略之佈局操作、資源運作，創造企業永續發展，實為中華電信公司未來經營發展之重要課題。
本研究對中華電信民營化後之競爭企業策略，及其購併神腦通路商個案策略、財務評價進行分析探討。以SWOT、BCG矩陣分析中華電信集團企業經營策略及各事業單位所屬類型教授、市場相對地位及競爭態勢，以分析其策略運作選擇及財務資源最佳配置運用與發展方向，配合達成企業策略之目標。並藉由購併策略個案之評價、分析結果，以印證其策略價值及操作是否符合BCG矩陣分析之建議，並作為未來企業發展策略之規劃執行參考。本研究結論摘要如下:
一、 中華電信企業體質穩建，具相對優勢及發展機會，擁有良好事業部門佈局，為持續發展優勢基礎。其策略事業部門(SBU)分佈，大部分集中於能創造大量現金流之金牛事業，明星事業有寬頻及電路出租二個，問題事業IPTV一個。事業策略中，必須維持固網、行動之金牛事業目前優勢，增加其競爭力，維持其相對市場佔有率，是中華電信不可輕忽、必要之策略考量。
二、 中華電信以其市場佔有率優勢居於主導地位，加上長期策略聯盟合作之
基礎下，順利完成與通訊產品通路之垂直整合，購併策略發揮綜效，快速進入通路市場，資源作最佳利用，創造雙贏局面。
三、 以策略事業部門佈局為指導，購併神腦通路商投資案之效益優於其它轉投資案，無論在策略聯盟合作前提、財務、營運人才運用等策略方式運作，得以完成企業策略目標創造公司價質，均可作為未來其他轉投資案之參考。

Global telecommunications liberalization and a series of policies continually promoted by the government have contributed to comprehensive liberalization of the domestic telecommunication market. In addition to complying with the national telecommunication policies, the major duties of Chunghwa Telecom are to create corporate value and maintain sustainable operation following privatization, as it confronts rapid advancement in telecommunication technologies, a liberalized market, a changing operational environment, and intensive competition from aggressive competitors. Hence, Chunghwa Telecom needs to address the important challenges in creating a new competitive edge, developing new operational concepts, designing and implementing corporate strategies, utilizing resources, and enabling sustainable development.
This study offers an analysis and discussion on Chunghwa Telecom’s corporate competitive strategies following its privatization, as well as on its strategies and financial evaluation in the case of merging Senao, a distributor. SWOT and BCG Matrix are used to analyze the strategies adopted by Chunghwa Telecom, types of its business units, its relative market position and competitive situation, in order to explore the strategy implementation options, optimal allocation and utilization of financial resources, and development direction, to help this company fulfill its corporate strategies. Moreover, the results obtained through evaluation and analysis of the merger and acquisition strategies adopted in the merger and acquisition case are used to verify whether the value and implementation of these strategies correspond to the suggestions provided in the analysis using BCG Matrix, for reference on future planning of enterprise development strategies. The conclusions made in this study are summarized below:
1. Chunghwa Telecom has a solid corporate foundation, relative advantages, excellent development opportunities, and outstanding business units, which provide an advantageous foundation for continual development. Its strategic business units (SBU) are mostly cash cows that can generate great cash flow. There are two stars: broadband service and circuit lease, and one question mark: IPTV. Regarding corporate strategies, the strategic considerations by Chunghwa Telecom in maintaining the advantages of its cash cows (fixed network and mobile service), increasing their competitiveness, and maintaining their relative market share, are therefore necessary and cannot be ignored.
2. In addition to its leading position in market share, Chunghwa Telecom has quickly entered the distribution market by its successful vertical integration with a communication product distributor on the basis of a long-term strategic alliance. The efficient merger and acquisition strategies and optimal utilization of resources create a win-win situation.
3. Under the guidelines for SBU distribution, the benefit gained from the case of merging Senao is higher than that of other investment cases, as the basis of the cooperative strategic alliance and implementation of the strategies regarding utilization of financial resources and operational personnel contributed to fulfilled corporate strategies and a new corporate value. This case can therefore serve as reference for future investment.

目 錄
致謝辭 ………………………………………………………………………………Ⅱ
中文摘要 ……………………………………………………………………………Ⅲ
英文摘要 ……………………………………………………………………………IV
目錄 …………………………………………………………………………………VI
圖目錄 ……………………………………………………………………………VIII
表目錄………………………………………………………………………………… X
第壹章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究流程 4
第貳章 文獻探討 6
第一節 策略層級相關文獻 6
第二節 購併動機相關文獻 11
第三節 SWOT與BCG矩陣分析 13
第參章 產業分析 20
第一節 電信產業趨勢 20
第二節 國內電信產業概況 24
第三節 電信產業經營策略 30
第肆章 研究方法 35
第一節 SWOT分析程序 36
第二節 BCG分析程序 37
第三節 財務分析 38
第四節 企業評價 45
第伍章 中華電信經營策略 50
第一節 公司發展及營運概況 50
第二節 民營化後轉投資策略佈局 53
第三節 SWOT 與BCG 57
第陸章 中華購併案例分析 62
第一節 中華購併神腦國際 62
第二節 聯強、神腦比較 65
第三節 目標公司評價 77
第四節 策略性綜效評估 81
第柒章 結論與建議 84
第一節 研究結論 84
第二節 研究建議 88
參考文獻 90
附錄一 聯強重編資產負債表與損益表 93
附錄二 神腦重編資產負債表與損益表 97
附錄三 FCFF各項變數計算 101

中文部分
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5. 工研院經資中心ITIS 計畫http://www.itis.org.tw/
6. 公開資訊觀測站http://newmops.tse.com.tw/
7. 中華電信企業網站http://www.cht.com.tw/
8. 台灣大哥大企業網站http://www.taiwanmobile.com
9. 遠傳電信企業網站http://www.fetnet.net/
10. 聯強國際企業網站http://www.synnex.com.tw/
11. 神腦國際企業網站http://www.senao.com.tw/


企業資訊
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3. 中華電信數位圖書館。
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