論文提要內容：
本研究以證券產業為樣本，以修正後的Cobb-Douglas生產函數來探討員工分紅入股制度對員工生產力的影響，以驗證此一激勵性的團體薪酬制度在證券產業的適用性。本研究共收集86至89年連續年度之次級資料，以Pooling Data方式進行實證分析，實際研究樣本個數在86年度為40家，87年為45家，88及89年則為47家，扣除缺失資料之券商家數，樣本家數總計為132家。
本研究分別以分紅入股實施與否、現金分紅總額與股票分紅的發放股數、股價及現金及股票分紅總市值佔企業盈餘的比重等多項變數為自變數，來推論分紅入股制度報酬分配的多寡與參與形式是否會對員工產生程度不等的獎勵與誘因效果；另再以分紅入股制度的總市值佔全薪比例來了解薪酬風險的大小對該產業員工的生產力是否仍會產生如理論所言的激勵效果。
結果顯示，實施股票分紅對員工生產力會產生顯著的正向影響，但分紅入股實施的強度則無法有效解釋證券業的員工生產力。另外，員工生產力也確實會因股票分紅股價的高低而有顯著不同，且上櫃券商的效果較未上櫃券商明顯。若以變動薪酬佔總所得的比重來探討時，則現金分紅佔全薪比重越高其負面效果越顯著；但股票分紅佔全薪比重越高則正面效果越顯著。此外，未上櫃券商的員工生產力則會因現金分紅佔企業淨利比重越高，而對員工生產力造成顯著的負向影響。

Abstract

This paper uses a sample of listed and unlisted securities companies in Taiwan to investigate the effects of employee productivity. The empirical estimation is based on a modified Cobb-Douglas production function.
To provide a preliminary account of how the securities firms use the group incentive system and if the system certainly works as well as other companies on productivity effects, this paper examines the productivity effects via pooling the financial data during 1997-2000, the dataset is constructed of 132 securities firms.
In addition, to estimate the incentive effects from the bonus, a number of independent variables are included in this study, such as profit-sharing dummy variables, amount of distributed shares, stock price and the ratio of profit sharing to net-profit. Moreover, the study also adds the ratio of profit sharing to wage to explore that if the wage risk could reduce the effects of employee productivity.
The result indicates that firms with stock bonus will perform better than others, it apparently shows on listed companies, and the stock price is a key factor. Further, this study also finds that increasing the ratio of cash bonus to wage or to net-profit, it would significantly reduce employee productivity, especially on unlisted companies, and the stock bonus is contrary to the cash bonus.

目 錄

第壹章 緒 論 7
第一節 研究動機 7
第二節 研究目的 8
第貳章 文獻探討 10
第一節 分紅入股制度的定義 10
第二節 利潤分享制度的理論闡述 11
第三節 利潤分享的實務操作模式 16
第四節 員工生產力效果的實證研究 19
第參章 研究方法 26
第一節 研究架構 26
第二節 研究假設 27
第三節 實證模型 29
第四節 資料來源與變數定義 32
第肆章 實證結果 35
第一節 樣本特性分析 35
第二節 變數相關分析 43
第三節 分紅入股對員工生產力之迴歸分析 46
第伍章 研究結論 56
第一節 研究結論 56
第二節 研究限制與建議 59

參考資料
中文部份
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