金融市場整體資金的流動會受到景氣或商品價格的變化所影響，當我們急欲探討資金流動的影響因素時，受限於資料收集的基本限制下，將研究主題專注在基金的資金流動與其他相關因素的變化，在參考相關的文獻之後，決定結合工作經驗與財務統計資料實證和市場參與者的意見，企圖釐清台灣基金市場新資金流入的決定因素。

本篇的研究方向；將分別從整體的觀點研究探討基金流量的決定因素，並透過問券進行市場問券調查。 故本論文分為二個部分進行研究，最後透過交叉比對，讓基金流量的決定因素有較完整的呈現。

本研究結論大致如下：
1.我們再一次檢定由Donaid L. Santini and Jack W. Aber(1998)所提出之論點並實際驗證於台灣市場。
2.股票市場短期與長期超額報酬對整體基金流量無顯著的影響，股票市場報酬率對整體基金流量的影響為負相關。
3.前期市場報酬對基金淨流量沒有影響，再一次拒絕Warther（1995)回饋交易者假說。
4.在不考慮落後期數的影響下，長期市場利率與短期市場利率對基金淨流量的影響為負向而且顯著。
5.在不考慮落後期數的影響下，薪資所得的變動對整體基金流量有正向的影響。

ABSTRACT

All the current moving in the financial market would be affected by the business cycle and the price the asset, Do all the investor realize the knowledge of the financial asset, and allocate their asset rationally or emotionally, even take the advice of the sales representative？ After reading studies of mutual fund, For the purpose of realize the determinants of money flow, we combine the experience and econometrics and the opinion of market participants to undertake this study.

In this study, we investigate the determinants of mutual fund flows from aggregate viewpoint. The empirical results are as follows:
1.The initial public offering of new fund have positive influence on the aggregate flow, no evidence that aggregate mutual fund flows have been affected by the stock return.
2.The stock returns with 1 month lag show no evidence to influence the flows,
3.Long-term real interest have obviously negative influence on the aggregate mutual fund and while short-tern interest does not.
4.Personal income positively related to aggregate mutual fund flows but not obvious for 1-month lagged income.

目 錄

中文摘要---------------------------------------------------- -Ⅰ
英文摘要-----------------------------------------------------Ⅱ
目錄---------------------------------------------------------Ⅲ
表目錄-------------------------------------------------------Ⅳ
圖目錄-------------------------------------------------------Ⅵ
第一章：緒論 1
第一節：研究背景與動機 1
第二節：研究目的 4
第三節：研究架構 6
第四節：基金市場概況 7
第二章：文獻探討 12
第一節：市場報酬影響基金流量之探討 12
第二節：其他因素影響基金流量之探討 23
第三章：研究方法 20
第一節：研究設計 28
第二節：研究假說 30
第三節：研究變數定義與資料來源 32
第四節：研究範圍 36
第五節：問卷設計與回收處理 38
第六節：研究限制 41

第四章：實證結果與分析 42
第一節：資料實證 42
第二節：問卷調查結果 64
第五章：結論與建議 71
第一節：結論---------------------------------------------71
第二節：建議---------------------------------------------72
參考文獻----------------------------------------------------74

附錄一、各類股票型基金之基金數一覽表
附錄二、資料來源說明簡表
附錄三、封閉型基金與開放型基金之比較表
附錄四、問卷調查表
附錄五、整體投資喜好因素

附錄六、整體因素統計結果

附錄七、個別因素統計結果

參考文獻
中文部份
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英文部份
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