「經濟附加價值」（EVA）以價值創造能力為著眼點，在傳統的會計利潤上納入機會成本的考量，被廣泛地應用為企業營運的績效指標。台灣半導體產業以水平專業分工的方式建構起完整而精密的生產鍊，成為世界半導體科技的佼佼者。在半導體產業進入微利階段時，台灣業者位居世界第二的IC設計產業仍擁有高投資報酬率，而其所需的高素質設計人才條件恰是台灣所擁有的核心優勢。
本研究的主要研究目的如下：
（一）探討台灣IC設計產業整體績效表現是否具備為股東財富價值創造的能力。（二）探討影響台灣IC設計產業整體績效表現的因素。（三）探討台灣IC設計產業在不同設計領域的績效表現。（四）分析台灣IC設計產業中是否因設計領域的不同而存在著差異性。（五）分析台灣IC設計子產業何者呈正向成長？何者同時具備最低風險與最優秀價值創造能力？（六）探討影響台灣IC設計子產業價值創造能力的因素。
研究結論如下：
（一）該IC設計產業的EVA-Spread值的標準差與四分位差為一致，顯示EVA-Spread的常態分配與機率分配是相近的。（二）約八成公司的EVA-Spread為正數，其中大於20%者達到六成，其為股東創造正向股東價值的能力佳。（三）以實證資料分析WACC較不受銀行利率變化的影響，反而受權益資金成本影響為深。（四）台灣IC設計的ROIC受台灣半導體業的ROIC以及台灣本身與各主要半導體出口國的實質GDP年增率影響，包含：香港、中國、南韓。（五）台灣IC設計產業資本週轉率與ROIC並不連動變化，乃是因為IC設計產業是知識密集的產業而非資本密集的產業。(六)將IC設計產業依不同的類別再細分成11個子產業，在研究期間以實證資料分析，IC設計產業內仍是存在著差異性。(七)以各子產業歷年的投入資本年增率為自變數與EVA-Spread為因變數進行迴歸分析結果顯示IC設計產業的EVA-Spread幾乎不受投入資本年增率所影響，可見IC設計產業的價值創造，資本投入並非主要因素。（八）影響ROIC的因素資本週轉率與息稅前獲利率的影響程度因不同子產業而有不同程度的影響。在11個子產業中，LCD驅動IC、MCU、電晶體受資本週轉率與息稅前獲利率的影響程相等；受資本週轉率影響較大者有：USB、晶片組、影音IC以及類比IC等四個子產業；受息稅前獲利率影響較大者有：DRAM記憶體IC、消費性IC、網路通訊IC以及其他等四個子產業。影響因素不分軒輊，恰好各佔一半。

Economic Value Added （EVA）to be a business performace indicator popularly. It surveys business’ ability of value creation through tranditional accounting net income and capital opportunity cost.

In this study, I focus on IC Design industries’ performance by EVA and use ten years data to examine it.

The study purposes as below,

A. Does Taiwan IC Design Industry owns ability of value creation for share owners ?
B. Find out the factors of Taiwan IC Design Industry’s performance.
C. Comment on Taiwan IC Design Industry’s performance in various sub-industries
D. Does Taiwan IC Design Industry exist variation in various sub-industries ?
E. Find out which sub-industry owns the best efficiency and the lowest volatility in the meanwhile.
F. Find out the factors of Taiwan IC Design Industry’s ability of value creation.

The study finding as below,

A. The standard deviation and quartile deviation of Taiwan IC Design Industry are uniformity and it is implying that the normal distribution and probability distribution are similar.
B. About 80% of EVA-Spread of Taiwan IC Design companies are positive, it implies that the ability of value creation of Taiwan IC Design Industry is very well.
C. According to evidence-based data, the WACC of Taiwan IC Design Industry is influenced by the cost of equity capital.
D. The ROIC of Taiwan IC Design Industry is influenced by Taiwan Semi-conductor Inductry’s ROIC and the real GDP growth rate of Hongkong, China and South Korea.
E. The capital turnover of Taiwan IC Design Industry does not link with the ROIC of Taiwan IC Design Industry.
F. According to evidence-based data, the variation is exist between Taiwan IC Design Sub-industries.
G. The result of regression analysis that past years Invested Capital Growth Rate of sub-industries to be independent variable and EVA-Spreads to be dependent variable implys that the EVA-Spread of Taiwan IC Design Industry is not effected by Invested Capital Growth Rate, then we know that Invested Capital is not the main factor of value creation of Taiwan IC Design Industry.
H. The Capital Turnover Rate and the Return Rate of EBIT is the main factors of ROIC, they effected the sub-industries by different levels.

目　錄
第一章　緒論 1
第一節　研究背景及動機 1
第二節　研究目的 2
第三節　研究流程 2
第二章　文獻探討 4
第一節　台灣IC設計產業經營現況 4
第二節　經濟附加價值 10
第三節　EVA運用於公司評價的相關研究 22
第三章　研究方法 27
第一節　研究對象及研究期間 27
第二節　研究變數之定義及計算 28
第三節　資料分析方法 34
第四章　實證結果與分析 35
第一節　台灣IC設計產業EVA-Spread整體表現 35
第二節　台灣IC設計產業EVA-Spread的組成 48
第三節　各子產業的營運績效評估 51
第五章　結論與建議 70
第一節　研究結論 70
第二節　研究建議 73
參考文獻 74

參考文獻
中文部份
1. 王雅貞（2008），「台灣半導體產業價值創造能力之分析」，國立中山大學財務管理學系，碩士論文。
2. 李坤致（2001），「智慧資本與價值動因對企業價值影響之研究」，國立中正大學企業管理研究所，碩士論文。
3. 李傑源（2002），「經濟附加價值與公司績效關聯性之實證研究－以IC設計產業為例」，中國文化大學會計研究所，碩士論文。
4. 涂宏任（1999），「經濟附加價值解釋科技產業經營績效能力之研究」，國立中正大學企業管理研究所，碩士論文。
5. 張新（2003），中國經濟的增長與價值創造，上海三聯書店。
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10. 蔡其昀（2002），「經濟附加價值與市場附加價值相關性之研究」，東海大學企業管理學系，碩士論文。
11. 簡志勝（2005），IC設計業經營績效探討，工研院。
12. 2007年股東會年報：聯發科、聯詠、鈺創、立錡、盛群、凌陽、富鼎、瑞昱


英文部份
1. Fernandez, P., 2001, “EVA and Cash value added do not measure shareholder value creation”, Working paper.
2. John O’Hanlon and Ken Peasnell（1998），”Wall Street contribution to management accounting：the Stern Stewart EVA financial management system”，Management Accounting Research, 1998, 9, 421-444.
3. Stern, J., B. Stewart and D. Chew, 1995,‘The EVA Financial Management System”, Journal of Applied Corporate Finance, Vol.8, No.2,pp.32-46.


參考網站：
1. ITIS智網，網址：http://www.itis.org.tw/index.jsp。
2. 半導體科技，網址：http://ssttpro.acesuppliers.com/。
3. 經濟部工業局半導體產業推動辦公室，網址：http://proj.moeaidb.gov.tw/ sipo/。