2006年美國中西部次級房貸市場(subprime mortgage market)開始出現購屋者無法繳交分期付款的違約事件，持續至2007年7月因房屋市場衰退情況繼續惡化，國際信用評等機構對近1,000種房貸抵押債券(mortgage-backed securities)調降信用評等後，衝擊金融體系，並引發連鎖反應造成信用危機，引發全球股市的大幅滑落，迫使美國、歐洲、日本等國的中央銀行在市貨幣市注入大量資金，希望藉此穩定金融市場。
美國次級房貸危機發生的主要原因為美國寬鬆的貨幣政策與其他國家高儲蓄使得利率維持於低水準，因而促使過於積極的投資行為以追求高報酬率。金融機構放款條件過於寬鬆、證券化市場金融工具內涵過於複雜、信評機構評鑑不當與投資者不瞭解真正持有風險等，使得事態擴大。
次級房貸市場是一個動態複雜的開放系統，它與其他的動態複雜開放系統，如貸款人，利率市場，投資銀行，衍生性金性融商品市場…等各子系統，相互關聯，交互影響經過「時間延滯」的因素，各成因在緩慢漸變過程中極不易察覺，一旦爆發，就成為不易處理的全球危機。改善系統最好的方法之一是把系統的時間滯減到最低限度。

The Sub-prime loan crisis occurred in America caused from low interest, higher home prices, banks’ greedy securitized mortgage and then, in 2007, invest rate rose, and housing prices dropped sharply. The investors got hit and credit market crunched finally.

Before the crisis, the risks were ignored. Banks, hedge funds and insurance companies packaged and repackaged the products as RMBS, CDOS to inventors, and they did buy them a lot all over the world. Nobody knows exactly who owns what by how much that will affected sub-prime mortgage loan. Until 2007 the world turned up-side down, interest rate rose higher and higher, the housing market collapsed, and then Credit rating agencies downgraded to about 1,000 MBS (mortgage-backed securities).

In the study will find out how sub-prime loan crisis is happened, when it will be over, as well as the relevant accounting and risk events.

1.緒論 1
1.1研究背景與動機 1
1.2研究目的 3
1.3 論文架構與研究流程 4
1.3.1論文架構 4
1.3.2研究流程 5
2.文獻探討 6
2.1次級房貸(subprime mortgage) 6
2.1.1次級房貸的定義 6
2.1.2次級房貸之種類 9
2.1.3次級房貸之特性 10
2.1.4次級房貸(Sub-prime Mortgage)的發展 12
2.1.5次級房貸事件的成因及影響 16
2.1.6 美國政府的因應政策 28
2.1.6.1早期的政策行動 28
2.1.7 FICO信用評分 36
2.1.8次級房貸衍生性金融商品之問題 38
2.1.8.1衍生性金融商品 38
2.1.8.2次級房貸證券化過程 41
2.1.8.3信用評等 42
2.2 二房事件 44
2.2.1 美國「二房」之簡介 44
2.2.2 美國「二房」危機爆發之原因 45
2.2.3美國的因應措施 46
2.3系統動力學 48
2.3.1系統動力學概述 48
2.3.2系統的結構 49
2.3.3系統動力學之特性 52
2.3.4 系統動力學模型建立之基本步驟 53
2.3.5系統思考與基模 54
2.3.6建模方法與程序 55
2.3.7系統動力學的有效性檢驗 58
2.3.8 系統動力學之應用與發展 59
3.美國次級房貸風暴之分析 60
3.1系統思考 60
3.1.1系統基模 61
3.1.2系統基模七: 共同的悲劇 61
3.2因果回饋圖與模型建立 63
3.2.1 系統範圍界定 63
3.2.2系統內部運作 64
3.2.3 次級房貸風暴之形成因素 65
3.2.3.1 人口經濟系統 65
3.2.3.2 房屋市場系統 66
3.2.3.3 房貸機構子系統 69
3.2.3.4 違約率之因果回饋圖 70
3.2.3.5 次級房貸風暴形成之因果回饋圖 71
4.結論與建議 73
5.參考文獻 77
5.1中文部分 77
5.2英文部分 80

5.1中文部分
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