共同基金長久以來一直是一般投資大眾最熱門的投資工具，不論是定期定額或是單筆投資，挑選一支「好」基金都是投資人所期待的。不過，如何在為數眾多的基金中挑選好的基金？在過往的研究報告中，影響基金績效的因素有很多，其中包含基金的規模大小，市場上有人說: 要買基金選擇規模大的績效相對愈好，真是如此嗎？攤開過往的研究報告及相關文獻，其結論和說法意見分歧。本文以分析國內開放型共同基金規模對於其投資績效表現的關聯性作一探討，期待能提供投資人在購買基金前有一較簡單的投資參考依據，降低其投資風險。
本研究以Spearman Rank Correlation (斯皮爾曼等級相關)檢定為研究基礎，以國內開放式股票型、平衡型及類貨幣型基金為觀察樣本，並以月份為觀察單位，用以最實務的「基金單位淨值報酬率」及「基金淨資產規模」二者為研究變數，探討自2001年3月至20010年2月期間基金規模與其績效之關聯性。
而實證結果顯示，股票型、類貨幣型基金規模愈大，績效表現愈好，二者呈現低度正向關係；而平衡型基金規模與其績效無顯著相關性。另外，透過本研究也得知，短期投資在股票型基金其規模40億以上有相對較好的績效表現；平衡型及類貨幣型無法判斷其短期最適投資規模。以長期觀察的角度而言，股票型及平衡型最適投資基金規模區間為10至20億；類貨幣型基金為400億以上為最適投資區間。

Investment of mutual fund has always been popular to the common investor. No matter investing at Systematic Investment Plan or One-time Investment, choosing a “good” mutual fund is expected for every investor. However, how to find a good one among a large number of funds? In the past reports or theses, there are many reasons of influencing mutual fund performance, which include fund’s size among others. The common sense said that “if you want to invest in mutual fund, you should choose the larger size ” Is that true? Through the past reports we can find out different opinions. This study mainly research into the relationship between performance and size of domestic open-ended mutual funds. Expect to give a simpler data for reference and lower the risk before general investors put money into funds.
The logic of Spearman's Rank Correlation coefficient would be applied as the statistical inference in this study, and the domestic open-ended equity fund, balanced fund, and quasi-money market fund will be used as the observed samples. Monthly performance and size is the observed unit of time in this research period from March 2001 to February 2010. Thus via this mode will know whether the correlation between fund’s performance and size is positive, negative or there is no correlation.

The conclusions of this study are presented as follows:
1. There is a low positive correlation between performance and size for equity fund and quasi-money market fund. But the balanced fund does not show any correlation for these two variables.
2. Moreover, the study shows there is better performance for investing in over 4 billion NT asset of equity fund in a short term period. But the result of balanced fund and quasi-money market fund can’t highlight the optimal size in a short term period.
3. From the long term point of view, the optimal interval of size for equity and balanced fund is between 1 billion and 2 billion. And the optimal size to quasi-money market fund is over 40 billion.

目錄
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究架構 3
第二章 國內外相關文獻探討 6
第一節 基金規模與基金績效關聯性之相關文獻 6
第二節 相關文獻彙總 10
第三章 研究方法 14
第一節 研究期間 14
第二節 研究範圍及資料來源 15
第三節 研究變數及資料分析方法 17
第四節 相關性檢定 20
第四章 實證結果與分析 23
第一節 基金樣本初步統計分析 23
第二節 初步規模效果分析 24
第三節 實證結果: Spearman等級相關性檢定 28
第四節 實證結果彙整 33
第五章 研究結論與建議 36
第一節 研究結論 36
第二節 後續研究者及對投資人建議 36
參考文獻 38
附錄 41
表目錄
表 1-1 國內共同基金產業概況 2
表 1-2 論文架構 5
表 3-1 研究期間選取樣本數 16
表 4-1 各類型基金樣本敘述統計量 23
表 4-2 基金規模資料整理- 所有基金樣本 24
表 4-3 基金規模分佈情形- 不同型態基金 26
表 4-4 不同型態共同基金分佈圖- 卡方適合度檢定 26
表 4-5 不同基金規模群組- 不同型態基金 27
表 4-6 相關性檢定操作流程_以2010年2月份股票型基金樣本為例 28
表 4-7 Spearman相關性檢定前基金規模整理_股票型 30
表 4-7.1 Spearman相關性檢定_股票型 30
表 4-7.2 績效表現最佳發生機率_股票型 30
表 4-8 Spearman相關性檢定前基金規模整理_平衡型 31
表 4-8.1 Spearman相關性檢定_平衡型 31
表4-9 Spearman相關性檢定前基金規模整理_類貨幣型 32
表4-9.1 Spearman相關性檢定_類貨幣型 33
表4-9.2 績效表現最佳發生機率_類貨幣型 33
表4-10 Spearman實證結果彙整 34
表4-11 實證結論彙整 34
圖目錄
圖3-1 研究期間台灣上市股市指數和成交量走勢圖 14

參考文獻
一、中文部份
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三、 相關網站
http://law.moj.gov.tw/
http://www.sitca.org.tw/