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博碩士論文 etd-0930110-135632 詳細資訊
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論文名稱
Title
金融海嘯期間台灣股市法人與散戶處分效果之研究
The Disposition Effect of Taiwan Stock Market in Financial Tsunami
系所名稱
Department
畢業學年期
Year, semester
語文別
Language
學位類別
Degree
頁數
Number of pages
49
研究生
Author
指導教授
Advisor
召集委員
Convenor
口試委員
Advisory Committee
口試日期
Date of Exam
2010-09-29
繳交日期
Date of Submission
2010-09-30
關鍵字
Keywords
認知偏誤、過度自信、處分效果、行為財務學
cognitive bias, behavior finance, disposition effect, over confident
統計
Statistics
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中文摘要
2008年金融危機擴及全球,本篇論文擬以行為財務學之觀點,並利用Weber and Camerer(1998)所提出之方法,檢視各類型投資人在金融危機時,是否會出現處分效果的現象。
本研究之取樣時間為2008年5月19日至2010年1月15日,並區分出多空頭期間,衡量各類型投資人在台股市場之實際交易量做為研究。
根據實證結果,本研究的結論如下:
一、各類型投資人皆會出現處分效果的現象,且程度上散戶的處分效果現象最為明顯。
二、相較於市值大的公司,各類型投資人對於市值小公司的處分效果現象更為明顯。
三、自營商投資股票其處分效果現象和散戶相當雷同,唯本研究無法進一步發現,兩者間之持股類型及投資報酬率有所差異。

關鍵字:行為財務學、處分效果、過度自信、認知偏誤
Abstract
In 2008,the financial Tsunami spreads through all of the world. In the view of behavior finance, this thesis wants to use the method which was created by Weber and Camerer(1998)to examine whether all kinds of investors will show disposition effect.
The research of the time is from 19/5/2008 to 15/1/2010, and we separate the period into bull market and bear market. And we also study all kinds of investors’trading volume.
According to the research results, the findings are listed as below:
1. All kinds of investors showp disposition effect, and the private investors would show disposition effect.
2. All kinds of investors would show bigger disposition effect for the smaller companies than for the bigger companies.
3.The disposition effect of dealers are similar to the private investors, but our research can not find out whether the stocks of their holding and rate of return are different from private investors.

Keywords: behavior finance, disposition effect, over confident, cognitive bias
目次 Table of Contents
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機與目的 2
第三節 研究限制 7
第四節 研究架構 7
第二章 文獻探討 9
第一節 效率市場假說 9
第二節 行為財務學相關理論 11
第三節 散戶與機構投資人處分效果實證研究 17
第三章 資料與研究方法 19
第一節 研究架構 19
第二節 資料蒐集與處理 20
第三節 研究方法與假說 23
第四章 實證分析與結果 25
第一節 整體研究期間下之處分效果分析 25
第二節 多空頭期間下之處分效果分析 28
第三節 實證結果檢定 31
第五章 結論與建議 35
第一節 研究結論 35
第二節 後續研究與建議 36
參考文獻 38
參考文獻 References
一、中文部分

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